Green Finance: Climate Change, Financial Regulation & Supervision Summit 2022 Summary

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Author: Sephutile Mhlongo

In July, this year, we had our third event of the year which was the Green Finance: Climate Change and Financial Regulation and Supervision Summit 2022 exclusively for Policymakers, Regulators and Supervisors (Financial sector authorities)! We hosted 3-days of live discussions with industry experts from Toronto Centre, the Alliance for Innovative Regulation (AIR), the Alliance for Financial Inclusion (AFI), FSD Kenya and our very own Digital Frontiers Institute. The story of our live discussions was as follows:

As our story has touched on key aspects of Green Finance, Climate Change and Climate risks and environmental risks where financial sector authorities have jurisdiction to play an active role in greening the financial systems in their own contexts. Let’s first take a look at the challenges that central banks face in their operations in credit ratings and climate change.

“Climate change may result in physical and transition risks that could affect the safety and soundness of individual banking institutions and have broader financial stability implications for the banking system.” BIS[1], 2022

This has led to global leaders, policy makers and regulators realizing that to achieve the sustainable development goals of halving carbon dioxide emissions by 2030 and being carbon neutral by 2050 would require an economic transformation. To drive this transformation, the European Union designed a plan in 2018 to help mobilize private capital towards sustainable investments. This plan classified 72 activities that significantly contribute to a net-zero economy, do not significantly harm other environmental priorities, and are carried out with minimal ethical, labour, social standards. The classification system, establishing a list of environmentally sustainable economic activities, is what is known today as the EU taxonomy[2].

In 2020, the Taxonomy Regulation was published to facilitate sustainable investments by empowering European Supervisory Authorities (ESAs) on sustainability-related disclosures in the financial service sector, known as the Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR). Since then, the ESAs have proposed the Regulatory Technical Standards (RTS) on disclosures pursuant which define the relevant taxonomy-related product disclosure expectations[3] for financial market participants and advisers. The application date of these rules will begin on the 1st of January 2023.

 

Key areas of the SFDR disclosures, include but are not limited to[4]:

 

  • Sustainability indicators, which are defined as indicators used to measure the environmental or social characteristics or the overall sustainable impact of the financial product.
  • Principal Adverse Impact (PAI) disclosures, which measure the environmental or social characteristics or the overall sustainable impact of the financial product, e.g., by showing improvements of the investments against those indicators over time. The use of PAI indicators is mandatory to demonstrate that an investment qualifies as a sustainable investment.
  • Do Not Significantly Harm (DNSH) disclosures which explore how the sustainable investments that the financial product partially intends to make/made, do not cause significant harm to any environmental or social sustainable investment objective
  • Financial Products disclosures, outlines that sustainability-related information be included for each investment option that is offered by the financial market participant or another financial market participant as a financial product that has a sustainable investment as its objective or that promotes environmental or social characteristics.

This is but one way to take an active role in greening the financial systems and the onus remains on all of us to explore ways in which we can use our countries’ regulations and policies to adapt to climate change and build resilience in the financial system.

 

 

[1] BIS (2022), Principles for the effective management and supervision of climate-related financial risks, available here.

[2] European Commission (2020), EU taxonomy for sustainable activities, website available here.

[3] ESMA, EBA, et al (2021), Joint Consultation Paper Taxonomy-related sustainability disclosures, available here.

[4] ESMA (2022), ESAS Provide clarifications on key areas of the RTS under SFDR, available here.

 

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Finance verte: Sommet sur le changement climatique, la réglementation et la supervision financières 2022 Résumé

En juillet, cette année, nous avons eu notre troisième événement de l’année qui était le Green Finance: Climate Change and Financial Regulation and Supervision Summit 2022 / le Sommet sur le changement climatique, la réglementation et la supervision financières 2022 exclusivement réservé aux décideurs politiques, aux régulateurs et aux superviseurs (autorités du secteur financier)! Nous avons organisé 3 jours de discussions en direct avec des experts de l’industrie du Toronto Centre, de l’Alliance for Innovative Regulation (AIR), de l’Alliance for Financial Inclusion (AFI), de FSD Kenya et nous même Digital Frontiers Institute. La substance de nos discussions en live se résume comme suit:

 

Nos discussions ont porté sur des aspects clés de la finance verte, du changement climatique et des risques climatiques et des risques environnementaux sur lesquels les autorités du secteur financier ont compétence pour jouer un rôle actif dans l’écologisation des systèmes financiers dans leurs contextes. Jetons d’abord un coup d’œil aux défis auxquels les banques centrales sont confrontées dans leurs opérations en matière de notation de crédit et de changement climatique.

« Le changement climatique peut entraîner des risques physiques et de transition qui pourraient affecter la sécurité et la solidité des institutions bancaires prises individuellement et avoir des implications plus larges sur la stabilité financière du système bancaire. » BRI[1], 2022

Cela a conduit les dirigeants mondiaux, les décideurs politiques et les régulateurs à réaliser que pour atteindre les objectifs de développement durables consistant à réduire de moitié les émissions de dioxyde de carbone d’ici 2030 et à être neutre en carbone d’ici 2050, il faudrait une transformation économique.  Pour conduire cette transformation, l’Union européenne a conçu un plan en 2018 pour aider à mobiliser des capitaux privés vers des investissements durables.  Ce plan a classé 72 activités qui contribuent de manière significative à une économie nette zéro carbone, qui ne nuisent pas de manière significative à d’autres priorités environnementales et qui sont menées avec un minimum de normes éthiques, sociales et de travail.  Le système de classification, qui établit une liste d’activités économiques durables sur le plan environnemental, est ce que l’on appelle aujourd’hui la taxonomie de l’UE[2].

En 2020, le règlement sur la taxonomie a été publié pour faciliter les investissements durables en habilitant les autorités européennes de surveillance (AES) sur les informations à fournir en matière de durabilité dans le secteur des services financiers, connu sous le nom de règlement sur la publication d’informations sur la finance durable (SFDR).  Depuis lors, les AES ont proposé les normes techniques de réglementation (RTS) sur les informations à fournir, conformément à celles qui définissent les attentes pertinentes en matière de divulgation des produits liées à l’axononomie [3] pour les acteurs des marchés financiers et les conseillers. La date d’application de ces règles débutera le 1er janvier 2023.

 

Les principaux domaines d’information sur les SFDR comprennent, sans toutefois s’y limiter [4]:

 

  • Indicateurs de durabilité, qui sont définis comme des indicateurs utilisés pour mesurer les caractéristiques environnementales ou sociales ou l’impact durable global du produit financier.
  • Informations sur l’impact négatif principal (IAP), qui mesurent les caractéristiques environnementales ou sociales ou l’impact global durable du produit financier, par exemple en montrant des améliorations des investissements par rapport à ces indicateurs au fil du temps. L’utilisationd’indicateurs PAI est obligatoire pour démontrer qu’un investissement est considéré comme un investissement durable.
  • Informations sur le fait de ne pas nuire de manière significative (DNSH) qui explorent comment les investissements durables que le produit financier a partiellement l’intention de faire / faire, ne causent pas de préjudice significatif à tout objectif d’investissement durable environnemental ou social
  • Les informations sur les produits financiers décrivent que des informations relatives à la durabilité soient incluses pour chaque option d’investissement proposée par l’acteur des marchés financiers ou un autre acteur des marchés financiers en tant que produit financier dont l’objectif est un investissement durable ou qui favorise les caractéristiques environnementales ou sociales.

Ce n’est qu’une façon de jouer un rôle actif dans l’écologisation des systèmes financiers et il nous incombe à tous d’explorer les moyens d’utiliser les réglementations et les politiques de nos pays pour nous adapter au changement climatique et renforcer la résilience du système financier.

 

 

[5] BRI (2022), Principes pour une gestion et une surveillance efficaces des risques financiers liés au climat, disponible ici.

[6] Européen Commission (2020), Taxonomie de l’UE pour les activités durables, site web disponible ici.

[7] ESMA, EBA, et al (2021), Joint Consultation Paper Taxonomy-related sustainability disclosures, disponible ici.

[8] AEMF (2022), ESAS Fournir des éclaircissements sur les domaines clés du RTS dans le cadre du SFDRdisponible ici.