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The Role of Regulators in Enabling Fintechs and Innovation

The disruption created by technological advancements in financial services has resulted in significant changes in the market structure. The Financial Stability Institute of the BIS published a paper titled “Policy responses to fintech: a cross-country overview”[1], which surveys jurisdictions on their policy responses to fintech developments. Regulators and policymakers may use different approaches to regulating fintechs through different responses to fintech activities or enabling technologies (figure 1). Complementarily, regulators and policymakers may seek to create an environment that is enabling for fintechs (figure 1).

 

Fintechs present regulators and policymakers with trade-offs, which may be different policy objectives such as: financial stability, market integrity, consumer protection, competition, and financial inclusion. Furthermore, fintech developments present issues that are not traditionally within the purview of financial authorities, requiring enhanced coordination and cooperation with other public bodies.

Regulatory approaches to fintechs and innovation

To develop a climate of innovation in their jurisdictions, regulators can employ a suite of regulatory approaches, which include:

  1. Implementation of policy enablers as they play a critical role to the stability and sustainability of the fintech environment.
  2. Establishment of an innovation office, which can serve as a single point of contact for a group of regulators who agree to coordinate their different mandates in this area, they can provide the opportunity for open “office hours” during which staff are available to respond and meet with firms seeking guidance or clarity.
  3. Implementation of a regulatory sandboxes, which can provide approved fintechs with a dedicated environment to test new products or services under waivers from certain requirements in a simulated or real environment within defined boundaries and limits (including the time period).
[1] BIS (2020), Policy responses to fintech: a cross country review, available here

Fintech participants are becoming very active, particularly in the payments services offering. Early adopters of instant payment systems are predominantly emerging markets, as they provide a close substitute to cash[1].

Instant payment systems have been planned and launched in diverse countries, many with a commitment to expand financial inclusion. The central idea behind this approach is that being able to send and receive low-value payments at any time, and at a very low cost, facilitates the use of transaction accounts and serves as a gateway to other financial products and services. In this scenario, inclusive instant payments offer people more control over their financial resources and serve some of the previously unmet financial management needs of the “informal majority,” a significant portion of the global population who earns their income in the informal economy and typically makes transactions in cash.

The demand for instant payments has taken on a new urgency as the global Covid-19 outbreak has led to a reduced use of cash, and as many countries expand their social welfare programs to protect their citizens against the economic effects of the pandemic. Instant payments bring together many finance-related disciplines and dimensions – not least of which is technological – but which also include the development of a regulatory framework that includes effective consumer protection measures and the creation of valid and attractive use cases.

Fintechs and financial service providers aim to enhance instant payment rails and offer many opportunities for bringing technology innovations to market quickly. Regulators need to adapt quickly and understand how they can take advantage to enhance innovation and guaranteeing stability. Sometimes apparent trade-offs can become untapped synergies, and the report published by the BIS offers some ideas on how to make this kind of shift.

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[2] BIS (2020), Payment aspects of financial inclusion in the fintech era, available here

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Le rôle des régulateurs pour favoriser les FinTechs et l’innovation

Les perturbations créées par les avancées technologiques dans les services financiers ont entraîné des changements importants dans la structure du marché. L’Institut de stabilité financière de la Banque des Règlements Internationaux (BRI) a publié un document intitulé “Policy responses to FinTech : a cross-country overview”, qui examine les réponses politiques des juridictions aux développements de la FinTech. Les régulateurs et les décideurs politiques peuvent utiliser différentes approches pour réglementer les FinTechs en réagissant différemment aux activités des FinTechs ou aux leviers technologiques (figure 1). De plus, les régulateurs et les décideurs peuvent chercher à créer un environnement favorable aux FinTechs (figure 1).

 

Les FinTechs placent les régulateurs et les décideurs devant des arbitrages, qui peuvent correspondre à différents objectifs politiques tels que : la stabilité financière, l’intégrité du marché, la protection des consommateurs, la concurrence et l’inclusion financière. En outre, les développements FinTechs présentent des questions qui ne sont pas traditionnellement du ressort des autorités financières, nécessitant une coordination et une coopération renforcées avec d’autres organismes publics.

 

Approches réglementaires des FinTechs et de l’innovation

Pour développer un climat d’innovation dans leurs juridictions, les régulateurs peuvent employer une série d’approches réglementaires, qui incluent :

  1. La mise en œuvre de catalyseurs politiques, car ils jouent un rôle essentiel dans la stabilité et la durabilité de l’environnement FinTech.
  2. La mise en place d’un bureau de l’innovation, qui peut servir de point de contact unique pour un groupe de régulateurs qui acceptent de coordonner leurs différents mandats dans ce domaine; ils peuvent offrir la possibilité de dégager des “heures de service” pendant lesquelles le personnel est disponible pour répondre et rencontrer les entreprises qui cherchent des conseils ou des éclaircissements.
  3. Mise en œuvre d’un sandbox (bac à sable) réglementaire, qui peut fournir aux FinTechs agréées un environnement dédié pour tester de nouveaux produits ou services sous dérogation à certaines exigences dans un environnement simulé ou réel dans des limites et des frontières définies (y compris la durée).
[1] BIS (2020), Policy responses to fintech: a cross country review, disponible ici

Les FinTechs participantes deviennent très actives, notamment dans l’offre de services de paiement. Les primo adoptants des systèmes de paiements instantanés sont principalement les marchés émergents, car ils constituent un substitut proche de l’argent liquide.

Des systèmes de paiement instantanés ont été conçus et lancés dans divers pays, souvent dans le but d’accélérer l’inclusion financière. L’idée centrale de cette approche est que la possibilité d’envoyer et de recevoir des paiements de faible valeur à tout moment, et à un coût très faible, facilite l’utilisation des comptes de transaction et sert de passerelle vers d’autres produits et services financiers. Dans ce scenario, les paiements instantanés inclusifs offrent aux gens un meilleur contrôle sur leurs ressources financières et répondent à certains des besoins de gestion financière jusqu’alors non satisfaits de la “majorité informelle”, une partie importante de la population mondiale qui gagne ses revenus dans l’économie informelle et effectue généralement ses transactions en espèces.

La demande de paiements instantanés a pris une nouvelle ampleur alors que l’épidémie mondiale de Covid-19 a entraîné une réduction de l’utilisation de l’argent liquide et que de nombreux pays étendent leurs programmes de protection sociale pour protéger leurs citoyens contre les effets économiques de la pandémie. Les paiements instantanés rassemblent de nombreuses disciplines et dimensions liées à la finance – dont la technologie n’est pas la moindre – mais qui incluent également l’élaboration d’un cadre réglementaire comprenant des mesures efficaces de protection des consommateurs et la création de cas d’utilisation valables et attrayants.

Les FinTechs et les prestataires de services financiers visent à améliorer les infrastructures de paiements instantanés et offrent de nombreuses possibilités de mettre rapidement sur le marché des innovations technologiques. Les régulateurs doivent s’adapter rapidement et comprendre comment ils peuvent en tirer parti pour renforcer l’innovation et garantir la stabilité. Parfois, des compromis de principes peuvent déclencher des synergies inexploitées, et le rapport publié par la BRI propose quelques idées sur la manière d’opérer ce type de changement.

Digital Frontiers Institute (DFI) prépare les leaders du numérique de demain aux défis et aux opportunités qu’ils rencontreront dans des secteurs en mutation rapide et en perturbation. Nous avons plus de cinq années d’expérience dans la formation en ligne dispensée d’une manière exceptionnelle et engageante dans le domaine de la finance digitale, y compris la supervision et la réglementation, les systèmes de paiement instantanés et inclusifs et des cours dédiés tels que la gestion des produits et l’intelligence artificielle dans la finance. Laissez-nous vous aider à renforcer vos capacités ou celles de votre équipe.  Visitez notre site web pour plus d’informations www.digitalfrontiersinstitute.org  ou envoyez un courriel à info@digitalfrontiers.org

[2] BIS (2020), Payment aspects of financial inclusion in the fintech era, disponible ici

 

Nolwazi Hlophe
Nolwazi is Deputy Director at Digital Frontiers Institute. She is an experienced financial regulation and supervision specialist with a demonstrated history of working in the e-learning industry. Skilled in Macroeconomics and LaTeX. Strong consulting professional with a CBEA - Project Management for Non-Project Managers Programme focused in Project Management from GIBS Business School (Gordon Institute of Business Science).